Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes
作者从上海证券交易所获取了全部投资者约4000万账户的日频持仓信息和交易记录，样本期覆盖了2014年7月到2015年12月，完整覆盖上一轮牛市从酝酿到破灭。 文章将个人账户分成四组：0-50万元、50万元-300万元、300万元-1000万元、1000万元以上；账户数量占比分别为85%、12.5%、2%和0.5%。 最后得到的结论是四组个人投资者的累计损益分别为−2500亿元、−420亿元、440亿元、2540亿元。
一份实证研究论文的结论，完全浇灭了散户到股市发财致富的梦想。这篇论文是：《Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes》，2022年发表于《Journal of Monetary Economics》，作者安砾、楼栋、施东辉。
作者从上海证券交易所获取了全部投资者约4000万账户的日频持仓信息和交易记录，样本期覆盖了2014年7月到2015年12月，完整覆盖上一轮牛市从酝酿到破灭。
文章将个人账户分成四组：0-50万元、50万元-300万元、300万元-1000万元、1000万元以上；账户数量占比分别为85%、12.5%、2%和0.5%。
最后得到的结论是四组个人投资者的累计损益分别为−2500亿元、−420亿元、440亿元、2540亿元。
也就是即财富总量后85%的个人投资者损失了2500亿元，而财富总量前0.5%的个人投资者则赚取了2540亿元。
只有2.5%的高净值投资者在那轮行情波动中是赚钱的，85%的普通投资者的2500亿左右资金被0.5%的高端投资者给赚走了。
重点再列一下：
2015那轮牛市当中，最终，
只有2.5%的个人投资者实现了盈利，这些人的账户本来就很有钱。
85%的个人投资者，亏钱，这些人本来就是没多少资金入市。
数字冰冷，现实残酷，都说牛市是散户亏钱的最大原因，实证研究给出了最好的佐证。
这些数字，值得每一位试图靠在金融市场里放手一搏发家致富的普通投资者深思。
想赚钱之前，多问问自己如下几个问题：
1）凭什么？
2）为什么是我？
3）我都赚钱了，谁亏钱？